10月30日晚间，稀土行业国内第一梯队、全球稀土供应链核心参与者盛和资源(600392.SH)披露2026年三季报，受市场供需格局变化等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好，主要稀土产品价格高位震荡。公司紧抓市场机遇，优化产销结构，加强管理赋能及成本管控，经营业绩与去年同期相比取得大幅增长。
报告期内，公司实现营业收入136.81亿元，同比增长30.85%；归母净利润11.26亿元，同比增长42.94%。第三季度实现营业收入49.22亿元，同比增长15.08%，归母净利润2.39亿元。
在业绩高增的同时，盛和资源落地重磅股权合作，向中国稀土集团出让四家冶炼分离企业51%股权，引入央企赋能。依托央企资源与产业优势，标的企业生产指标、原料供给得到保障，有望进一步扩产。盛和资源保留机制、技术与市场化优势，双方协同共赢，推动稀土业务迈入新阶段。
稀土价格上行，营收净利高增
盛和资源目前拥有稀土和锆钛两大主业，其中稀土是公司最核心的营收和利润来源。公司稀土业务已经形成了从选矿、冶炼分离、深加工和稀土废料回收完整的产业链，实现了国内、国外的双重布局。目前，公司稀土资源量（REO）462万吨。
2026年前三季度，稀土价格整体延续上行态势。根据中国稀土行业协会及中钨在线统计，轻稀土方面，2026年1月—9月氧化镨钕平均价格为74.2万元/吨，同比上涨57.56%；9月均价73.25万元/吨，环比微涨0.49%，同比上涨26.81%。重稀土方面，价格表现为高位震荡。
主要稀土产品价格上涨，核心驱动在于供需格局收紧。
供给端，制度性约束全面落地。6月15日《矿产资源法实施条例》施行，稀土纳入国家级战略性矿产目录，开采指标当年有效、禁止结转。进口端同步收紧，1月—9月稀土累计进口76982.5吨，同比下降2.4%；回收端受税务稽查加码影响，开工率持续低位。
需求侧则是多点释放。前三季度新能源汽车产量1248.3万辆，同比增长11%，工业机器人产量同比增长29.1%，持续拉动高性能钕铁硼永磁材料等产品需求。出口端结构升级特征突出，1至9月钕铁硼产品合计出口52652.2吨，其中稀土永磁体出口48057.3吨，同比增长约两成。轻稀土直接受益这些增量，氧化镨钕前三季度均价同比上涨约57%。
主要稀土产品价格上行，带动盛和资源前三季度营收同比增长超30%；公司毛利率提升1.63个百分点至11.72%，净利率提升0.61个百分点至8.47%，盈利弹性释放，净利润增幅跑赢营收增速。
对于稀土未来价格走势，机构持乐观观点。中信证券研报指出，综合供需形势，2026年起全球稀土供需缺口有望持续扩大，对稀土价格形成长期支撑。2026年6月22日，商务部发布公告将10家美国实体列入出口管制管控名单，该行认为此次管制升级进一步凸显稀土资源战略价值。
牵手中国稀土集团，冶炼分离业务迎来央企赋能
在披露2026年三季报前不久，盛和资源还抛出一项重磅股权合作，加速稀土业务战略重构。
10月18日晚间，盛和资源公告称，公司拟与中国稀土集团产业发展有限公司（以下简称“中稀发展”）开展股权合作，将控股子公司乐山盛和(剥离非稀土冶炼分离业务后)及全南新资源、江阴加华、淄博加华4家公司各51%股权转让给中稀发展。该交易目前已经董事会会议审议通过，尚需提交公司股东会审议。
本次股权合作的4家标的公司2026年1月—6月营业收入合计17.59亿元，净利润合计3.32亿元。经交易双方共同委托的资产评估机构出具的初步评估结果，标的公司评估预估值合计32.5亿元至35.5亿元，本次股权转让价款预计为16.58亿元至18.11亿元。未来随着这笔资金回笼，公司财务状况将进一步向好。
本次交易完成后，公司仍将持有乐山盛和49%股权、全南新资源48%股权、江阴加华35%股权、淄博加华39%股权。不过，4家标的公司将不再纳入合并报表范围，公司对标的公司由成本法转为权益法核算。
从业务层面来看，本次交易前，盛和资源拥有稀土矿山、稀土冶炼分离、稀土金属加工、稀土深加工、稀土废料回收、锆钛矿采选等业务。本次股权合作仅限于稀土冶炼分离业务，不涉及公司其他业务。
公告进一步指出，中国稀土集团拥有资源和产业优势，此次通过股权转让引入其全资子公司“中稀发展”对4家稀土冶炼分离企业持股，实现双方在冶炼分离业务的股权合作。本次股权转让完成后，公司将协同中稀发展利用资源和产业优势充分保障标的公司的生产指标、原料供应，全力争取扩大标的公司的生产规模，实现双方的合作共赢。
盛和资源相关负责人表示，公司是国内稀土行业内一家特色鲜明的混合所有制上市企业，中国稀土集团是国家推动组建的大型稀土企业集团。此次股权转让完成后，公司将继续发挥自身体制机制、技术、市场及团队优势，借助中国稀土集团资源储备、产业基础、技术研发、综合服务等方面优势，全力提升四家稀土冶炼分离企业的发展质量水平，充分保障标的公司的生产运营、原料供应，全力争取扩大生产经营规模，实现双方合作共赢。
经过多年发展，盛和资源已从单一的稀土冶炼分离企业成长为以稀土业务为核心、兼顾锆钛与“三稀”资源业务的国际化综合性资源产业集团，形成资源采选、冶炼分离、深加工及废料回收的完整产业链。2025年，公司通过收购澳交所上市公司Peak稀土公司100%股权，控股坦桑尼亚恩古拉稀土矿，实现控股世界级稀土矿从零到一的突破。此次股权合作完成后，在中国稀土集团产业优势的赋能下，公司的稀土产业有望开启全新发展阶段。
对于未来的总体发展定位，盛和资源发布的《2026—2028年发展规划》提出，立足“负责任的关键原材料国际化供应商”发展定位，以稀土为核心、锆钛为增长极，打造“资源掌控+产业链协同+技术引领+全球布局”的综合型关键原材料供应企业，力争到2028年成为全球稀土领先企业、全球锆钛领域重要参与者，并择机拓展公司业务范围，参与“稀有、稀散、稀贵”资源的投资与开发，培育新的增长点。
具体来看，稀土业务板块，公司将聚焦全球资源、产能利用、循环经济及下游布局四大方向。优化现有冶炼分离产能，发展废料回收实现年1.5万吨循环利用产能；重点推进坦桑尼亚恩古拉稀土矿开发，力争2027年建成、2028年规模化生产，同步在非洲新增1-2个优质项目。目标实现稀土精矿（REO）产能≥3万吨/年，国内加工与循环产业产能利用率维持在95%以上。
锆钛业务作为第二大核心业务，坚持“国内提质、海外拓量、下游延伸”战略。海外重点推进两大项目：坦桑尼亚尼亚提重砂矿2026年扩产至30万吨/年，2028年达50万吨/年；马达加斯加重砂矿2027年实现首批出产，2028年达100万吨/年。同时探索深加工，拓展销售渠道，布局核级海绵锆等产品，挖掘新兴应用潜力。目标实现自有矿山锆钛重砂矿产品产能≥150万吨/年，国内选矿厂产能利用率≥80%，整体锆钛业务营收占比≥30%。
