11月6日，盟固利（301487.SZ）披露《2025年度向特定对象发行股票发行情况报告书》，本次发行已完成。
当人形机器人、低空飞行器、AI终端接连引爆锂电新材料需求，正极材料企业正站在技术迭代与产能扩张的十字路口。这一纸公告，勾勒出的不只是一次孤立的融资，更是打通技术研发与大规模产业制造之间壁垒的现实抓手。
头部机构接力，补齐高端制造资金底座
为充分挖掘市场价值，承销机构合计向127家意向投资者发出认购邀请，最终筛选确定15名合格获配对象，发行价格14.50元/股，定增募集资金总额8.66亿元。
其中，控股股东亨通新能源出资2亿元参与认购，锁定期设置18个月，充分彰显产业股东对企业中长期发展的信心；剩余6.66亿元份额经由市场化竞价完成配售，外部投资者锁定期为6个月。
从认购名单不难读出资本市场的价值判断，诺德基金拿下2.19亿元的外部最大获配份额，大家资产、摩根士丹利、UBS等保险资管、境外专业机构同步入局，多元机构的共同参与，代表市场对盟固利布局的NCA机器人材料、AI终端高电压钴酸锂、固态补锂配套材料等发展前景形成共识。
按照募资总规模规划，7.36亿元投向年产3万吨高端正极材料项目一期，优先落地1万吨NCA、5000吨高电压钴酸锂产线；项目规划内剩余1.5万吨超高镍三元产能将在后续阶段推进建设，剩余1.30亿元用于补充公司流动资金。
这笔资金一方面将增厚企业净资产，优化资产负债结构，筑牢持续研发与生产运营的安全垫；另一方面直指高端产能短板，把已经完成小批量客户验证的系列产品，推向量产建设阶段。
赛道共振，技术储备对接产业兑现
资本的价值终究要投射到实体产业之上，本次募投的产能项目主要投向高景气正极赛道，背后对应的是下游硬件变革带来的真实市场需求。
NCA镍钴铝酸锂是本次扩产的核心抓手。2026年三季度，盟固利研发的第四代镍钴铝酸锂正极材料开始批量出货，将应用于具身智能机器人、高端电动工具、eVTOL等领域。这标志着盟固利NCA产品矩阵从“传统小动力”向“新兴锂电应用”的延伸又迈出了关键一步。
人形机器人动态负重跳跃、低空飞行器起降瞬时大功率输出，对电池同时提出高能量密度、大倍率放电、高安全稳定性三重严苛约束，NCA凭借材料本征特性匹配上述工况，目前产品已经实现向行业头部客户批量供货。
面向AI终端的高电压钴酸锂，则锚定消费电子升级浪潮。AI手机、AR/VR设备持续向上抬升电池电压平台，倒逼钴酸锂材料迭代升级，公司4.50V高电压钴酸锂已实现批量生产，4.53V等高电压平台完成技术迭代，O2相钴酸锂进入批量稳定性认证阶段，依托掺杂包覆、晶格稳化与烧结气氛调控等工艺积累构筑差异化竞争力。
而超高镍三元与固态配套材料，则布局行业更远的未来。9系超高镍三元完成小批量量产并向头部客户交付，固态电池专用富锂锰基正极完成小试认证并实现吨级出货，新型LATP材料通过中试认证，正极补锂材料列入前瞻材料技术布局，既承接高端动力电池的现实需求，也为半固态乃至全固态电池时代储备技术筹码。
整套产品矩阵的背后，是长期稳定的研发投入作为支撑。2025年公司研发费用达1.05亿元，同比增长53.33%，研发投入占营业收入比例4.53%。
与此同时，天津、四川达州两大生产基地按规划形成错位分工。其中，天津基地深耕钴酸锂、NCA等高附加值品类，达州基地布局磷酸铁锂业务，两大基地共享统一工艺质控体系，为未来新增产能投产后的交付能力提供保障。
