截至2026年10月23日当周，市场先扬后抑再修复，万得全A跌0.6%。计算机+5.2%领涨，煤炭-4.1%、地产-3.6%领跌。人形机器人国标发布+特斯拉量产表态催化机器人领涨，宁德财报爆雷拖累电池，CPO扩产未见大陆厂商压制科技，周五光通信公告利好修复。维稳资金加大买入力度，流动性负反馈缓解，沪深300连跌11周、创业板50估值分位低于9%，超跌反弹布局正当时。当前配置宜坚持“右侧景气为进攻矛、左侧逆向为防守盾、底仓防御为基础”的思路。
右侧布局聚焦超跌后弹性充足、产业趋势明确的品种。半导体设备（相关ETF：561980）在科技板块调整后企稳，维稳资金加码下超跌反弹窗口开启；AI驱动全球扩产、长鑫LPDDR6量产、国产化提速趋势不变，精智达签15.76亿大单，北方华创在手订单超850亿。机器人（相关ETF：560770）受特斯拉Q3财报表态量产超预期+英伟达Isaac平台升级带动领涨，人形机器人国标正式发布，Optimus V3年底量产在即，5000台级订单落地，绿的谐波月产能提至7万套。商业航天（相关ETF：159218）受益珠海航展首次开放海上展区、军工低空经济题材活跃，商业航天司与专项基金设立、“十五五”政策加码、卫星互联网组网提速，长八甲成功发射卫星互联网低轨28组卫星，谷神星一号海射“五羊星座”先导星入轨。AI算力（相关ETF：159890/159243）中，云计算受英伟达CPO扩产供应链未见大陆厂商压制影响、超跌反弹窗口开启，算力网纳入“六张网”、腾讯Q2资本开支593亿同比+176%、Anthropic签350亿美元云协议；创业板人工智能因多家光通信企业集中公告生产经营利好、周五板块修复，超跌反弹可期，1.6T光模块放量、订单排至2027，中际旭创中报营收+182%、净利+242%，多家光通信企业三季报预喜。创新药（相关ETF：159849）被列为超跌反弹重点方向，创新药产业链获政策+资金双重支撑，医药工业“十五五”规划将生物医药培育为国家新兴支柱产业，百济净利增6倍并上调指引，多家创新药企三季报预喜。石油（相关ETF：159197）在中东冲突升级推动避险需求下相对抗跌，OPEC+增产近尾声、油价高位波动，海油中报归母858亿增23%。有色矿业（相关ETF：159690）跟随市场调整，工业金属关注度提升、超跌后布局，铜矿TC负值加深、库存低位，西部矿业净利+123%、神火+151%。小盘成长（相关ETF：159680/159552）在维稳资金加码下超跌反弹弹性大，中小盘盈利预期改善、极小盘盈利弹性大、专精特新获政策扶持，“十五五”规划首次明确中小企业发展量化目标，量化增强持续贡献超额。
左侧布局则偏向逆向潜伏、等待拐点。畜牧养殖（相关ETF：516670）农业板块表现平淡，能繁母猪连续9个月去化、存栏降至3780万头，猪粮比触发一级预警、收储启动，等待产能去化兑现信号。医疗器械（相关ETF：159898）被列为超跌反弹重点方向、防御属性凸显，创新器械获批创新高，赛诺医疗获颅内球囊扩张导管注册证。港股科技与中概互联（相关ETF：159125/513220）受美债利率下行利好、AI应用方向受催化，估值低位修复空间大；南向资金年内净流入近4000亿港元、港股科技龙头盈利修复，中概互联估值处历史低位、互联网龙头回购分红力度大。电池（相关ETF：561910）受宁德财报爆雷拖累大幅走低，超跌后布局窗口开启，固态电池产业化处于关键节点，宁德中报归母+42%、储能收入+88%。
底仓配置以高股息构建防御基石。红利质量（相关ETF：159209）在煤炭领跌下承压，但低利率环境支撑高股息资产中期配置价值，利率中枢下行+经济换挡。港股红利低波（相关ETF：520550）受南向资金持续流入支撑，股息率超6%与国债利差明显，高股息维持韧性、低波特征凸显。银行AH优选（相关ETF：517900）防御属性凸显，低估值+避险获资金青睐，中报营收净利双增、股息率超4%、注资2600亿落地，中长期低波向上。
流动性管理方面，国债政金债（相关ETF：511580）在市场波动下债市避险价值凸显，短久期利率债波动极低，适度宽松基调延续，10年国债收益率1.66%-1.70%，适合作组合稳定器。
风险提示：本报告基于公开信息整理，不构成投资决策依据。文中所涉及ETF、个股仅作分析参考，不做任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎。海外地缘政治冲突、美联储货币政策超预期收紧、国内经济复苏不及预期、行业政策变化等因素均可能对市场走势产生重大影响，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。
以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
