来源：新浪财经
10月12日，江特电机公告称，拟以自有或自筹资金1亿元认购维他动力（北京）科技有限公司新增注册资本，增资完成后将持有其3.03%股权，正式切入消费级具身智能机器人赛道。根据公告，江特电机与关联投资方合计出资3亿元，对应维他动力本轮投前估值高达30亿元。
值得注意的是，2023年起，江特电机业绩持续下滑，主业经营正在面临困境。2025年，江特电机营收从2022年高峰时的65.72亿元一路跌至不足20亿元，归母净利润从盈利23亿元到三年累计亏损超过10亿元。
江特电机当前困境的根源，要追溯到上一轮跨界锂资源的战略决策。
2021年至2022年，碳酸锂价格一路飙升，江特电机凭借锂矿概念成为资本市场明星股。然而好景不长，随着锂价从高点暴跌，公司锂盐业务急速转亏。2023年，公司锂矿采选及锂盐制造业收入仅16.45亿元，同比骤降69.04%，毛利率为-7.46%。锂盐业务从利润引擎变成了亏损黑洞，成为拖累公司整体业绩的核心因素。
雪上加霜的是，公司寄予厚望的核心锂矿茜坑至今仍未投产。公司在多次公告中解释称，锂板块亏损的主要原因是核心锂矿茜坑尚未开采，锂矿石原材料全部外购，产能利用率不足，单位生产成本较高，外购锂矿石采购价格与锂盐市场价格高度联动，导致锂盐业务盈利能力受限。
2025年度业绩说明会上，公司表示茜坑锂矿是当前最核心的“一号工程”，力争2026年内实现出矿目标。然而，采矿许可证虽已于2024年取得，投产时间表一再推迟，“力争”二字背后折射出的不确定性令市场信心持续消耗。
与此同时，公司还面临其他矿权风险。2025年12月，宜春市自然资源局发布拟注销27个采矿权的公示，江特电机旗下狮子岭矿区含锂瓷石矿位列其中，公司已提交异议申请。锂资源布局的风险仍在持续暴露。
本次跨界机器人，是江特电机新实控人王新入主后一系列激进布局的最新一步。2025年7月，王新通过控制伍佰英里科技以3.15亿元对价间接控股江特电气，成为上市公司实控人。此后，公司接连跨进AI、低空经济、半导体等多条热门赛道。
江特电机曾明确表示“人形机器人产业是江特电机的历史性发展机遇”。但问题在于，公司是否有足够的资源同时推进如此多的跨界布局？
江特电机此次投资的维他动力，成立于2024年12月，至今不到两年。与此同时，消费级具身智能机器人赛道的竞争也在迅速升温。
2026年上半年全球人形机器人出货量约1.91万台，同比增长近3倍，中国厂商占据97%以上份额，其中智元、宇树两家合计占据全球出货量四分之三。万元级产品密集涌现，优必选发布消费级品牌“优世界”U1系列，全渠道预售突破1.3万台；小米、华为、大疆等科技巨头也在密集发力。行业已经出现了明显的头部集中趋势，维他动力作为初创公司，面临的市场挤压不容小觑。
更值得警惕的是维他动力自身的财务状况。数据显示，2025年维他动力营收仅4.85万元，净亏损约6392.97万元；2026年上半年营收突破千万至1093.72万元，净亏损仍达5006.04万元。30亿元的投前估值，对应的是一家尚在千万级营收、半年烧掉5000万元的初创公司。
江特电机在公告中也坦承，标的公司所处的消费级具身智能机器人行业尚处于商业化早期，行业竞争格局、技术路线及市场接受度均存在不确定性，本次投资为少数股权投资，公司持有标的公司股权比例较低，对标的公司不具有控制权，对其经营决策的影响力有限。
从锂矿到机器人，江特电机的跨界轨迹呈现出令人担忧的相似性，都是在主营业务承压时，以高溢价切入当时最热门的赛道；都是在标的尚未形成稳定盈利能力时，就给出了远超基本面的估值。
2021年锂价飙升时，江特电机凭借锂矿资源站上风口，市值一度突破500亿元。但随后的锂价暴跌让公司付出了连续三年、累计超过10亿元亏损的沉重代价。如今，茜坑锂矿仍未出矿，公司又拿出1亿元投向一家成立不到两年、半年亏损5000万元的机器人公司，且仅获得3.03%的少数股权。
在主营业务尚未止血、锂矿投产遥遥无期的背景下，频繁的跨界投资能否换来真正的业绩反转，还是仅仅成为又一个需要多年消化的“故事”，市场终将给出答案。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。
